國際金融中心

作為國際金融中心，外資的參與十分重要，否則只能成為中國金融中心。香港基本上集中了所有歐美大行，代表歐美客戶自由地在港進行各種形式的買賣，股票、外滙、衍生工具等。
上海政府能否容忍 Morgan Stanley等外資盤買賣佔上海股市交易額超過 40%，任由他們舞高弄低？能否接受外資行向國內外客戶提供人民幣孖展？能否接受與中央政府不咬弦的企業如壹傳媒（ 282）在上海上市？當有權有勢的高幹子弟牽涉內幕交易時，中證監能否調查？
外資投資銀行在 research report提到人民幣滙率及通脹數字與官方不同，作者會不會因為「擾亂金融秩序」或「洩露國家機密」被打靶？外資行的客戶在國內炒股賺錢，怎樣把人民幣換成外幣滙出中國？


售後服務差得遠
上海會不會容許外資行為人民幣債券的 market maker？上海的外資行能不能自由地接受國內公司做外幣、股票、 Index等衍生工具的 OTC（場外期權）買賣？
早於上海，新加坡就是香港的主要競爭對手，星政府為鼓勵中國內地公司到當地上市，幾年前曾放鬆對中國公司上市的要求，幾年過去，香港還是首選，主要是市場流通量不足，在新加坡上市後，很難進行批股集資等活動，上市後的 after-sales service跟香港差得遠， Easier said than done，國際金融中心不是「吹」出來的。

再培訓

金融海嘯捲走不少管理人員的飯碗，有高級經理被迫提早退休，找不到工惟有「馬死落地行」，毅然拿起四斤十二重的「大鑊」轉行做廚師。

　　海嘯下，報讀再培訓課程的管理層數目上升，工聯會亦推出摩登大妗員、咖啡調製員及與國家專業資格掛的中式廚師新課程，以助上班族半途出家轉行，或助失業者重新就業。

　　談吐溫文的林永華在金融海嘯前，日日穿西裝，結上領呔，坐在他任職日資公司市場推廣部門的第一把交椅，可惜一切來得突然，今年初總公司要求所有年滿50歲員工提早退休，林永華不能倖免，成為海嘯下的犧牲品。

　　外表一點也不像廚房佬的他，即將考取初級中式烹調師國家職業資格，考試合格便可獲酒樓或連鎖飲食集團聘用，月薪約有7,000至8,000元，收入與昔日差別很大，但他卻不亦樂乎︰「以前靠把口搵食，現在靠鑊鏟，也是一門手藝，50歲還可以轉行，也算幸運吧！」

　　人到中年，林永華明白要成功轉行，所付出的氣力要比年輕人多，因此他上課時從不偷懶，不馬虎，打算畢業後先到酒樓任廚房，由低做起，累積實戰經驗後，再開設屬於自己的小餐館，勇闖事業第二峰。

工聯會再培訓課程 助轉行

　　由冷氣辦公室走進火爐般熱的廚房，林永華起初也不習慣，但很快便適應下來。他說︰「每日要坐足8小時，一隻鑊重四斤十二，回家後要舉啞鈴練手力。」

　　現時有不少落難失業管理人員，同樣遇到就業困難，林永華寄語︰「要想自己有多幸福，現在有機會轉行，總好過年紀大了，才被公司炒魷魚，到時甚麼機會也沒有。」

　　為協助失業人士重新就業，工聯會推出多個再培訓課程，包括咖啡調製員、摩登大妗員、初級中式烹調師（國家職業資格）、保安及物業管理等課程（見表），學費全免，成功報讀還獲培訓津貼，中三程度以上每日津貼為70元，中三程度以下的為每日153.8元。

中層管理轉型 海嘯報讀增

　　工聯會業餘進修中心助理主任黃智美表示，自海嘯後，多了一批年齡介乎30歲至50多歲的被裁失業人士轉型，部分人為專業中層管理人員，面對目前經濟環境，惟有馬死落地行，選擇報讀再培訓課程，總好過閒置家中坐以待斃。

　　僱員再培訓局最新數字，08/09年度約有4.5萬名30歲以上及學歷中三程度以上的人士報讀課程，較07/08年度大幅上升63%。

　　香港專業廚師總會主席劉熙表示，中年失業人士的學習態度比年輕人更認真，因為大多抱「博一鋪」心態。由於飲食行業較辛苦，且體力要求大，目前課程收生以男性為主。

　　對於專業人士要轉行當廚師，劉師傅表示，並非人人可以過關，面試時會考考他們。他說︰「一定要有相當臂力，又要喜歡煮食，如果體形瘦弱的，又如何拿起隻鑊呢！」

心理健康

了解和熟悉程度是造成恐慌的主要原因。家庭、親友和同事可作情感支援關鍵角色，是心理健康的保護罩

上海蛻變為國際金融中心，勢頭正全方位起航，繼國務院早前確立上海 2020年達標時間表，中央昨進一步介紹上海建為「兩個中心」詳情。發改委副主任劉鐵男罕有稱：「短期內香港的中心地位（國際金融及航運中心）是不會改變的」。「短期內」三字代表意義令市場關注中央正向香港發出「國際金融中心地位快不保」信息。　記者：劉美儀

有金融界人士稱，對內地副部級官員作如此鮮見而「坦率」言論，感震驚。有業內人士說，本港當局要深切檢討中國發展的變化，擴大本身國際金融中心的剩餘優勢。與內地省市相比，本港既無繳稅予中央，回歸以來卻不斷獲北京送禮，金融海嘯令中央銳意加快人民幣國際化，本港須發揮貢獻，才能鞏固地位。


金融界對京官言論感震驚
《中通社》引述劉鐵男回應香港《大公報》記者，就國務院發表支持上海構建兩個中心，對同為國際金融及航運中心的香港，相應作用及地位將出現甚麼全新考慮時，他說在短期內，香港的中心地位是不會改變的，但上海這個中心已提出了 2020年的目標，「今後肯定要向做大做強的方向發展」。
不過，他相信，即使到了 2020年，在這個期間香港亦在發展，「至少它的中心地位的作用」，是不會改變的。他亦說，滬港比較，無論是金融航運中心、產品服務、國際化程度以至專業技能上，「都不是在一個水平上」。
國務院昨日舉行新聞發佈會，由國家發改委及上海市政府介紹《國務院關於推進上海加快發展現代服務業和先進製造業，建設國際金融中心和國際航運中心的意見》。《意見》涵蓋多項推進上海為國金中心的措施。


宜爭人民幣集資境外試點
中國長江商學院金融系教授周春生認為，中央要保持香港繁榮穩定，不會讓其邊緣化，上海作為全球性國際金融中心地位亦毋庸置疑。滬港兩地在金融業務的分工，目前主要以港元及人民幣，作為金融服務結算單位的區別，未來兩地金融產品發展將趨同。他又說，本港要保持競爭力，除繼續爭取內地企業以 A+H股形式來港上市外，可向中央爭取讓香港以人民幣作為集資貨幣的境外試點。不過，港交所發言人回應稱，人民幣仍未自由兌換，本港暫未具備條件。
星展高級投資策略顧問陳寶明表示，從硬件分析，上海有條件成國金中心，但仍視乎外國投資者需求。本港要提升監管水平及發展多元化金融產品，以應挑戰。
政府高層昨日未有正式回應劉鐵男的言論，但政府消息人士說，中央早已表明，支持鞏固香港作為國際金融中心地位，中國也需要多於一個國金中心，建立滬港兩個互助互補的金融體系，有助加速上海建成國金中心，也有利香港發展為世界級金融中心的目標。
有政府官員分析，中央要打做上海，甚至更多城市成金融中心的目標十分明確，但不代表香港地位在中短期被取代，因上海要成為國金中心，除進一步完善金融法規，人民幣可自由兌換、資本可自由進出，以及完善司法制度，也是不可或缺的因素。


國務院推進上海加快成為金融中心部份措施
‧發展企業債券

‧推進內銀作債市交易試點

‧推進境外企業在境內發人民幣債

‧研究推出股指、滙率、利率、股票、債券等衍生產品

‧推出新的能源和金屬類大宗產品期貨

‧鼓勵境外投資者參與上海金融市場

‧適時啟動符合條件境外企業發行人民幣股票

‧與香港合作發展證券產品，推進兩地金融合作和聯動

‧支持上海的合資證券公司及基金公司擴大開放範圍

‧研主板制，加強上海證交所主板地位

‧研究上海服務長三角地區非上市公司股份轉讓途徑

‧研究於海關特殊監管區開展期貨保稅結算業務

‧促進金融服務業對外開放，支持在滬合資證券、基金公司擴大開放範圍

‧重點發展投資銀行、基金管理、資產管理、貨幣經紀、融資租賃及企業財務公司

‧發展證券投資基金、社保基金、保險資產等機構投資者

‧促進符合條件金融企業展開綜合經營試點，培育金融控股集團

‧發展上海再保險市場
國務院就上海加快發展為國際航運中心，提出多項稅務優惠政策，航運業人士表示歡迎，認為有助減低營運成本；並認為不會對香港的國際航運中心地位構成威脅。
據國務院頒佈有關《意見》指出，到 2020年上海要建成具有全球航運資源配置能力的國際航運中心，並推出多項稅務優惠措施促進中心的發展，包括對洋山保稅港區註冊的航運企業、倉儲物流企業可免徵營業稅；對上海註冊從事國際航運保險企業免徵營業稅等。


業務復蘇　靠需求回升
東方海外（ 316）發言人沈志澄稱，歡迎上海推出多項稅務優惠予航運企業，這將有利企業減低成本。對於上海大力發展為國際航運中心，他認為，不會對香港國際航運中心構成威脅，因為受到貨源地域限制，珠三角的貨源不會跑到長三角出口，這只會增加運輸成本不化算。不過，航運業的復蘇，最終要待環球市場需求回升。
上海市常務副市長楊雄表示，上海集裝箱吞吐量過去數年一直保持年均 20%增幅；去年底港口貨物吞吐量已達 5.8億噸，全球港口排名第一；集裝箱吞吐量達 2800萬標準箱，全球第二，但去年集裝箱吞吐量增幅僅 7.2%，今年首季港口吞吐量下跌 12%，集裝箱下跌 15%。
此外，為推動上海加快發展現代服務業和先進製造業，《意見》亦提出稅務優惠，以配合上海發展。此外．大力發展先進製造技術，着力提升汽車、裝備、船舶、電子資訊等優勢製造業的研發能力和核心競爭力；又會加快發展航空航太、生物醫藥、新能源、新材料等新興製造業和戰略產業；優化發展精品鋼材、石油化工等基礎製造業。


推進航運及服務製造業中心部份措施
－航運中心－
‧註冊洋山保稅港區內航運企業，從事國際航運業務的收入免稅

‧允許企業開設離岸賬戶

‧上海保險企業從事國際航運保險業務收入免稅

‧鼓勵在洋山保稅港區發展中轉業務，實施啟運港退稅政策

‧加快開發航運運價指數衍生產品

‧准境外國際郵輪公司在滬註冊設機構，開展經批准國際航線

‧鼓勵境外大型郵輪公司掛靠上海及沿海港口，逐步發展為郵輪母港

‧研究建立郵輪產業發展的金融服務體，包括保險及信貸等

－服務及製造業中心－
‧發展先進製造業，着力提升汽車、裝備、船舶、電子資訊等

‧在浦東新區開展鼓勵技術先進型服務企業發展政策試點工作

‧至 2013年底止，符合條件的服務業可獲減企業所得稅 15%

‧對技術先進型服務企業職工教育費可扣稅

‧對技術先進型服務企業離岸服務外包業務收入免稅

毒資產

毒資產不是壞賬，可毒可不毒，只要發行人不倒閉，資產之價上升，毒資產可以變為不毒；（二）有人認為毒資產「因為無價，所以毒」；張教授則認為是「因為毒，所以無價」；（三）毒資產涉及金額龐大，至今仍是沒法肯定總額有多少。
文章中分析到為何此等資產無價，當中涉及到買賣雙方對價值及前景的判斷，但卻質疑財長蓋特納的補貼做法，只可促進毒資產的成交，卻不可收窄買家與賣家出價的差距。
但最重要的，就是認為若要減毒，就要將資產價格推高，他認為財政政策的功效不大，應是大手增加貨幣供應，帶動通脹，才是最有效方法。市場憂慮的通脹問題，文中也有提及，若以佛利民的時間表，應該已經出現，但現實是通脹仍沒有出現。
過往對於次按問題的看法，筆者一直認為，只要美國樓市跌到底部，姑勿論能否大幅回升，能有成交、套現，便可解決次按毒資產的問題，因為此等資產便可由無價變成有價。

對於美國政府大量發鈔，雖會引發通脹，但目的主要是以一個新的泡沫去拯救已爆破的泡沫。其實跟 98年香港政府入市托高股市，利用政策托高樓市，以資產價格上升來產生財富效應，挽救經濟的做法如出一轍。這是扭曲經濟的做法，但卻是最有效的辦法，過往已屢見不鮮。究竟是經濟帶動股市上升，還是股市上升帶動經濟復蘇？實乃值得深思的問題。
金價走勢反覆，通脹既然姍姍來遲，高位追入會否是早了一點？恒指反彈乃結算因素，市場情緒突變淡，或會令指數反覆多兩天，淡倉不宜加碼，等再呈現跌勢才加沽。

空缺減少

天之驕子將面臨嚴峻失業問題，香港大學08年畢業生在金融海嘯爆發前 ，升學及就業率達99.4%，平均月薪近1.55萬元，但晉身投資銀行的最高薪畢業生，月薪由10萬元大跌至6.1萬元；校方更指今年財金界空缺大減5、6成，預料應屆畢業生失業率，在最壞情況下將激增至最多6%，月薪亦會跌一、二千元。

　　有人事顧問提醒，大學畢業生要將薪金要求下調至較市場低1成，亦可應徵金融監控和風險管理等仍渴市的職位（詳見另文）。

去年畢業生 平均月入18,755元

　　港大昨日公布去年畢業生就業情況，近兩成人升學，其餘搵工，失業率為0.6%，較07年微升0.4個百分點，平均月薪18,755元，扣除醫生及牙醫後則為15,460元，較07年略升4.9%，而月薪2至2.4萬元的職位亦略增約2%。

　　港大學生發展及資源中心總監陳秉光解釋，去年畢業生大多於海嘯爆發前已搵工，故就業情況理想，但亦有少於0.5%入職後被裁，主要為銀行業員工。

　　最高薪畢業生排行榜亦因應金融神話逐步幻滅而改變，07年入職投行的學生穩佔首兩位，年薪達120萬及104萬元；08年首兩位已被年薪104及78萬元的醫生取代，入職投行的畢業生僅佔第3位，年薪74萬元。

成功搵工率跌13%

　　陳秉光直言，應屆畢業生搵工將更艱難；今年首季聯校就業資料庫（JIJIS）連同僱主向港大提供的職位，較去年大減4成，財金界更是重災區：「投行職位少了9成，暫仍未見月薪逾4萬元的職位，學生就算獲聘為分析員，亦未知薪金；有些學生則獲聘為交易員，月薪約2.6萬元。」

　　直至今年3月，有292名港大應屆畢業生找到工作，較去年同期下跌13%；陳秉光指，金融海嘯比03年SARS更嚴峻，預料應屆畢業生失業率會由03年3%，大增至3至6%，平均月薪亦預料下跌一、二千元。

宜主動勤力勿輕言轉工

　　至於政府推出的大學生實習計劃，陳秉光稱，Yahoo、嘉頓等約15間企業已向校方表示有意提供職位，早前勞工處到港大舉辦的講座，亦吸引約70名學生參加；他認為，學生若在7月時仍未找到工作，便應參與該計劃。

　　港大就業輔導求助個案較往年大增1、2成，不少學生為求找到工作，應徵只要求副學位資歷的政府工，如入境助理等。他提醒畢業生搵工時勿太計較行業和工種，上班後要主動、勤力，勿輕言轉工。

　　另外，政府去年起讓非本地生畢業後留港一年找工作；去年畢業於港大的內地生，6成（即94人）獲聘，當中約88%留港工作，9成人投身工商界，月薪約1.8萬元，與港生相若；而內地生的失業率為1.3%。

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過來人：勿把自己放得太高

　　市場職位空缺大減，大學畢業生想如往年般短時間找到工作，其實也有竅門。中原人力資源顧問公司董事總經理周綺萍提醒，學生要從行業中尋找市場空間，如金融界別，可申請金融產品監控及風險管理等職位，因為有關空缺甚具抗跌力；而已獲3份聘書的應屆畢業生則呼籲同學們：「別把自己放得太高。」

在股票及債券市場「爆煲」後，證監會對金融產品的要求大大收緊，因而令與產品監控及風險管理工作的需求增加，而在金融海嘯以來，有關職位空缺並沒有下跌，而入職薪酬保持在一萬元水平。

　　要成功求職，速度要快亦是關鍵。港大經濟及金融系應屆畢業生徐浩文，至今已獲3份聘書，薪酬由萬多元至逾3萬元；他坦言，早於去年9月漁翁撒網寄出近70封信，但直到12月才獲首份聘書。

　　他提醒，大學畢業生不要將自己放得太高，也不要單純以薪酬去決定選擇工作；他在二年級時就曾到銀行當實習，月薪只有5,000元，但最重要有學習的機會，為將來鋪路。

　　事實上，不少大學生都願意降低身價，轉投零售及飲食行業，周綺萍建議，不要只選擇高檔次的機構，因為選擇較基本檔次的公司，機會反而更大；若最終不能如願找到工作而選擇進修，應以短期課程如文憑為先，並選讀市場學或人力資源課程，相反，碩士課程對沒有工作經驗的畢業生來說幫助不大。

寬鬆貨幣政策

內地3月份新增貸款持續以較快速度增長，雖然引起市場對新一輪調控的憂慮，但中國官方通訊社昨日報道，人民銀行將保持適度寬鬆貨幣政策的持續性，某程度上釋除了疑慮。有內地分析師指出，上證指數已具備衝破牛熊線的條件，惟難以判斷上升幅度。

上證本周挑戰牛熊線

內地人民銀行公布3月份新增貸款達1.89萬億元(人民幣．下同)，符合市場預期，總結首季新增貸款為4.58萬億元，較去年同期多出3.25萬億元，已達到中央政府定下今年新增貸款目標最少5萬億元的九成。3月底廣義貨幣供應量(M2)為53萬億元，增長25.5%。新增貸款維持較高速度增長之餘，由於市傳不少貸款流入股市及樓市，令市場憂慮寬鬆的貨幣政策將會於短期內收緊。

但《新華網》昨日引述內地人民銀行首季度例會提出，要保持適度寬鬆貨幣政府的連續性和穩定性。進一步理順貨幣傳導機制，保持銀行體系流動性充裕，保證貨幣信貸總量滿足經濟發展需要。

會議同時確立，繼續優化信貸結構，加大對「三農」、中小企業等薄弱環節的金融支持，切實解決一些企業融資難問題，反映短期內內地寬鬆的貨幣政策仍然持續。

寬鬆的貨幣政策同時引來市場對貸款質素，及壞帳增加的憂慮，有內地分析師認為，有關憂慮以及未來會否有調控政策的關注，確實為目前股市風險因素之一。但他認為，內地仍有需要以寬鬆的貨幣政策以保持經濟增長，故預計短期內政策方向改變的機會不大。

企業努力減存貨 利好股價

從基本經濟因素看，他指出上市公司首季在減少存貨方面已有一定成績，計及企業因存貨減少而回撥因素，將對今年企業盈利增長帶來正面影響，促使市場對經濟見底回升有一定憧憬，加上股市近期持續從低位反彈，令補倉盤湧現，對股市亦有一定的推動力。故此，他認為，上證指數已具體衝破250天線的動力，惟難以估量上升的力度。

業 務 難 突 破 九 倉 不 眷 戀 找 夥 伴 改 善 經 營

陪伴港人逾一個世紀的香港電車，即將「易主」。九龍倉昨宣布將一半電車股權，以少於一億歐羅 (十億港幣)作價出售予法國 威立雅運輸(Veolia Transport)，並由威立雅營運和管理；威立雅並擁有九倉餘下一半的認購權。威立雅昨承諾接管後，不會改動電車外觀和設計，以保留港人集體文化；又強調暫無計畫增加票價。九倉指出售電車股權，並不是因為無錢賺，而是要引入富經驗的國際運輸公司，進一步拓展電車業務。

　　在港島行駛逾百年的「叮叮」，由九倉集團在七四年購入經營至今，昨日正式將一半股權出售予「威立雅運輸」，雙方簽訂協議，以各佔一半合作經營。九龍倉董事易志明將退居董事局，電車營運和管理話事權交到威立雅手上。對於出售股權作價，易志明和威立雅交通集團行政總裁杜培洛都以商業秘密拒絕透露，只表示多於一千萬歐羅（一億港元），但少於一億歐羅（十億港幣）成交。

　　易志明說，一個月前已通知政府出售股權決定，但由於只是股權轉讓，根據《電車條例》不用行政會議 審批。運輸及房屋局 局長鄭汝樺 說，已要求電車公司保存電車傳統，包括外貌及設計，「新舊股東都向我們承諾，他們會很重視這方面，保存電車的傳統服務。」又說有機制監管電車票價變動，加價要得到行政會議通過，幅度亦要市民接受。

　　接替易志明出任電車公司董事總經理的夏睿德說，七百名員工受聘條件不變，暫無意加價，「調整票價方面，目前為止，我們只是剛開始參與，我們短期內沒有計畫改變。」而電車是本港重要歷史特有文化資產，杜培洛強調，主要改善電車管理和技術，不會改動電車外觀和設計，將來有任何改變，會先了解民意。

　　電車過去十一年沒有加價，仍維持兩元車費。易志明說，不是因為無錢賺而出售電車股權，「我們都沒有向政府申請加價，這次的合作不是因為無錢賺，亦不是因為自己無能力管理不想做。只是有一個這麼好資歷的夥伴，他有興趣加入，我們是歡迎。」易志明對電車業務極有信心，與威立雅商討兩年，認為對方值得「託付」，可提升服務水平，「合作理由正因為威立雅的履歷『擲地有聲』，世界上唔知邊度找一個好過佢！」

　　他指，去年票務收入有一億五千萬元，去年廣告收入不俗，有五千萬元。而電車在○六年之前的十年間，每年平均盈利只有二百萬元，到○七年急升至一千萬元，至去年盈利更高達三千多萬元。他指電車每日只有約二十四萬乘客人次，已屬不錯，去年十月起加密班次後，客量已增加百分之四點七。

　　至於九倉會否出售手上另一半股權，易志明承認當中有協議條款，但拒絕透露詳情。據了解，這個協議有一個行使年期，要雙方接受才可行使，如果威立雅想出售手上股權，九倉在某年期內亦有優先權。

　　同是九倉旗下的天星小輪，易志明說暫無計畫出售，亦無與任何人接洽，但又補充說做生意不會一世不變。
九 龍 倉 集 團 宣 佈 把 有 107 年 歷 史 的 電 車 公 司 ， 以 遠 低 於 10 億 港 元 的 低 價 ， 出 售 一 半 股 權 給 法 國 公 司 ， 九 倉 並 完 全 撤 出 管 理 層 。 法 國 公 司 承 諾 短 期 不 加 價 、 不 裁 員 減 薪 ， 並 聲 言 入 股 電 車 公 司 是 北 望 神 州 的 踏 腳 石 。 九 倉 無 意 全 面 放 棄 百 年 老 店 ， 但 由 於 電 車 公 司 業 績 難 有 突 破 ， 九 倉 也 不 想 再 投 資 改 善 殘 舊 系 統 ， 故 希 望 藉 新 投 資 者 的 資 金 及 管 理 經 驗 替 電 車 公 司 找 尋 新 出 路 。 記 者 ： 呂 焯 均 、 麥 志 榮 、 黃 偉 駿 、 蔡 建 豪

在 全 球 28 國 經 營 公 共 交 通 系 統 的 法 國 威 立 雅 交 通 ， 昨 日 與 九 倉 簽 訂 協 議 ， 雙 方 以 結 盟 形 式 合 作 營 運 擁 有 163 輛 電 車 及 700 多 名 員 工 的 電 車 公 司 ， 各 佔 50% 股 權 。 九 倉 派 駐 電 車 公 司 的 唯 一 管 理 人 員 － － 董 事 總 經 理 易 志 明 ， 讓 位 予 威 立 雅 的 中 國 運 營 總 監 夏 睿 德 ， 其 他 原 有 管 理 人 員 不 變 。 若 九 倉 日 後 想 再 出 售 股 份 ， 威 立 雅 可 增 加 收 購 ， 但 若 威 立 雅 出 售 股 份 ， 九 倉 則 擁 有 優 先 權 。

九 倉 和 威 立 雅 只 願 透 露 收 購 價 遠 低 於 1 億 歐 元 （ 折 合 約 10.3 億 港 元 ） ， 但 高 於 1,000 萬 歐 元 。 電 車 公 司 平 均 每 日 乘 客 量 24 萬 ， 車 費 收 入 每 年 1.5 億 元 ， 過 去 兩 年 廣 告 收 入 大 增 ， 07 年 盈 利 急 升 至 逾 千 萬 ， 去 年 更 達 3,500 萬 。 07 年 以 前 ， 公 司 每 年 收 入 僅 以 百 萬 元 計 算 ， 成 績 平 平 。
易 志 明 說 ， 出 售 電 車 股 權 非 對 政 府 不 滿 ， 電 車 過 去 11 年 一 直 無 申 請 加 價 ， 跟 政 府 沒 有 爭 議 ， 反 而 是 想 尋 求 全 世 界 最 好 的 合 作 夥 伴 改 善 經 營 。 雙 方 洽 談 逾 兩 年 ， 由 經 濟 大 好 至 衰 退 ， 威 立 雅 均 表 現 誠 意 。 1974 年 購 入 電 車 公 司 的 九 倉 ， 出 售 股 權 毋 須 政 府 審 批 ， 只 有 調 整 票 價 才 需 行 政 會 議 批 准 ； 一 個 月 前 九 倉 知 會 政 府 有 關 交 易 ， 政 府 唯 一 回 應 是 ， 港 人 對 電 車 有 歷 史 感 情 。 他 又 稱 ， 九 倉 無 意 出 售 另 一 百 年 老 店 天 星 小 輪 。
威 立 雅 將 有 兩 位 高 級 人 員 加 入 電 車 公 司 ， 其 中 一 人 夏 睿 德 說 ， 公 司 未 來 以 亞 洲 為 發 展 重 點 ， 尤 其 是 中 國 ， 過 去 向 內 地 多 次 探 路 ， 中 國 官 員 均 指 他 們 沒 有 香 港 經 營 經 驗 ， 故 今 次 收 購 ， 不 計 較 將 來 收 益 ， 最 想 取 得 香 港 經 驗 。



暫 沒 有 加 價 計 劃
夏 睿 德 強 調 ， 不 會 改 變 員 工 聘 用 條 件 ， 也 暫 沒 有 加 價 計 劃 。 電 車 公 司 已 研 究 擴 展 計 劃 ， 在 中 環 灣 仔 填 海 區 興 建 一 條 循 環 新 路 線 ， 由 中 環 天 星 碼 頭 至 會 展 中 心 ， 集 齊 六 代 舊 電 車 行 走 ， 以 吸 引 遊 客 。 將 來 啟 德 發 展 區 的 單 軌 鐵 路 計 劃 ， 威 立 雅 也 有 意 競 投 。
運 輸 及 房 屋 局 局 長 鄭 汝 樺 回 應 說 ， 電 車 公 司 股 權 變 動 是 一 般 商 業 行 為 ， 政 府 已 與 電 車 公 司 新 舊 股 東 溝 通 ， 他 們 承 諾 保 存 電 車 服 務 傳 統 。
立 法 會 交 通 事 務 委 員 會 副 主 席 鄭 家 富 擔 心 ， 威 立 雅 在 電 車 服 務 加 入 太 多 旅 遊 元 素 ， 令 這 種 廉 價 集 體 運 輸 工 具 變 成 旅 遊 項 目 ， 導 致 票 價 提 高 ， 「 咁 就 唔 係 市 民 所 願 見 到 ， 一 定 會 有 反 彈 。 」 過 往 澳 洲 Skyrail 營 運 昂 坪 360 ， 英 國 Stagecoach 營 運 城 巴 ， 最 終 都 敗 走 ， 鄭 家 富 認 為 ， 跟 這 些 外 國 公 司 不 熟 悉 本 港 民 情 有 關 。
理 工 大 學 土 木 工 程 系 副 教 授 熊 永 達 認 為 ， 威 立 雅 購 入 電 車 股 權 是 為 了 進 軍 內 地 及 其 他 亞 洲 地 區 。 他 指 電 車 管 理 層 過 去 10 年 間 已 江 郎 才 盡 ， 引 入 夥 伴 可 為 電 車 營 運 帶 來 新 思 維 。法 國 威 立 雅 集 團 （ Veolia ） 對 大 部 份 港 人 來 說 較 為 陌 生 。 威 立 雅 業 務 遍 及 72 個 國 家 ， 主 要 與 環 保 相 關 ， 去 年 營 業 額 超 過 3,600 億 港 元 。 今 次 向 九 倉 收 購 電 車 公 司 一 半 股 權 的 子 公 司 威 立 雅 交 通 ， 去 年 營 業 額 達 600 億 港 元 。
威 立 雅 交 通 現 時 在 全 球 28 個 國 家 僱 有 近 8.4 萬 名 員 工 ， 龐 大 的 交 通 隊 伍 包 括 重 鐵 、 輕 鐵 、 的 士 及 小 巴 ， 車 輛 及 列 車 超 過 3.8 萬 輛 ， 單 是 去 年 營 業 額 已 超 過 600 億 港 元 ， 接 載 的 乘 客 人 次 每 年 多 達 27 億 ； 今 次 收 購 本 港 電 車 公 司 ， 只 佔 其 龐 大 業 務 的 一 小 部 份 。
威 立 雅 交 通 旗 下 有 17 套 電 車 系 統 遍 佈 8 個 國 家 ， 其 中 輕 鐵 系 統 分 佈 在 西 班 牙 巴 塞 隆 拿 、 法 國 尼 斯 、 德 國 柏 林 及 澳 洲 悉 尼 等 ， 火 車 及 地 鐵 系 統 則 遍 及 澳 洲 墨 爾 本 、 美 國 洛 杉 磯 、 南 韓 首 爾 及 印 度 孟 買 。 惟 所 有 的 電 車 系 統 中 ， 並 沒 有 一 套 是 本 港 現 時 採 用 的 窄 軌 雙 層 電 車 。



在 港 從 事 環 保 業
雖 然 港 人 不 太 熟 悉 ， 但 威 立 雅 集 團 原 來 在 港 已 扎 根 逾 15 年 ， 從 事 環 保 行 業 ， 僱 有 約 660 名 員 工 ， 每 日 處 理 9,000 公 噸 廢 物 。 今 次 威 立 雅 交 通 收 購 本 港 電 車 ， 一 般 相 信 是 為 進 軍 內 地 鋪 路 。 威 立 雅 在 內 地 也 有 生 意 ， 包 括 水 質 處 理 、 環 保 服 務 等 ， 交 通 業 務 屬 起 步 階 段 ， 去 年 底 開 始 管 理 江 蘇 及 安 徽 六 個 城 市 的 巴 士 網 絡 營 運 。
走 進 時 光 隧 道 ， 在 沒 有 地 下 鐵 路 、 巴 士 的 年 代 ， 上 世 紀 初 的 港 島 區 居 民 ， 除 了 靠 人 力 車 與 馬 車 代 步 ， 電 車 便 成 為 主 要 交 通 工 具 。 早 年 電 車 座 位 矜 貴 ， 分 頭 等 與 三 等 ， 一 程 電 車 票 價 足 以 飽 吃 一 頓 豐 富 早 餐 。 惟 車 費 升 幅 ， 多 年 來 跟 不 上 社 會 通 脹 ， 如 今 僅 2 元 的 車 費 ， 連 一 個 麪 包 也 買 不 到 ， 電 車 成 為 全 球 最 廉 價 的 交 通 工 具 之 一 。
上 世 紀 初 ， 本 港 未 有 大 型 陸 上 交 通 運 輸 系 統 。 當 時 港 島 區 人 口 與 日 俱 增 ， 港 英 政 府 為 解 決 交 通 日 益 繁 重 問 題 ， 1901 年 8 月 頒 佈 《 香 港 電 車 條 例 》 。 香 港 電 車 電 力 有 限 公 司 翌 年 在 英 國 倫 敦 正 式 成 立 ， 負 責 建 造 及 營 運 本 港 電 車 系 統 。



八 十 年 代 曾 研 究 取 締
903 年 港 島 區 開 始 進 行 電 車 路 軌 鋪 設 工 程 ， 1904 年 7 月 30 日 電 車 正 式 投 入 服 務 。 初 期 只 得 往 來 堅 尼 地 城 至 銅 鑼 灣 一 段 ， 隨 後 才 擴 展 至 筲 箕 灣 ， 發 展 成 今 日 六 條 路 線 ， 路 程 全 長 13 公 里 。 最 早 一 批 電 車 共 26 輛 ， 全 屬 單 層 ， 還 分 「 頭 等 電 車 」 與 「 三 等 電 車 」 ， 車 費 分 別 是 1 角 與 5 仙 。
1933 年 獲 港 島 區 巴 士 專 利 權 的 中 華 汽 車 有 限 公 司 投 入 服 務 ， 電 車 公 司 為 迎 戰 ， 1936 年 將 頭 等 與 三 等 票 價 調 低 至 6 仙 與 3 仙 。 本 港 電 車 在 過 去 百 載 經 歷 五 代 演 變 ， 是 現 存 世 上 最 悠 久 電 車 系 統 之 一 。
本 身 是 電 車 迷 的 香 港 收 藏 家 協 會 副 主 席 張 順 光 表 示 ， 電 車 多 年 來 一 直 維 持 低 廉 車 資 ， 升 幅 追 不 上 通 脹 ， 「 一 毫 子 喺 五 十 年 代 可 以 食 一 餐 早 餐 ， 但  家 兩 蚊 ， 連 一 份 報 紙 都 買 唔 到 。 」 他 說 本 港 電 車 除 了 是 世 界 上 其 中 一 個 最 古 老 的 交 通 運 輸 系 統 ， 也 相 信 是 全 球 最 低 廉 的 交 通 工 具 之 一 。
他 說 在 八 十 年 代 初 ， 社 會 曾 有 意 見 指 電 車 系 統 落 後 ， 應 該 取 締 ， 但 政 府 與 電 車 公 司 經 過 公 眾 諮 詢 後 ， 最 終 保 留 了 這 種 百 年 交 通 工 具 。 時 至 今 日 ， 電 車 公 司 擁 有 163 輛 雙 層 電 車 ， 每 日 平 均 接 載 24 萬 人 次 乘 客 。

九 倉 管 理 下 的 電 車 公 司 原 來 不 得 人 心 ， 有 員 工 認 為 九 倉 無 心 戀 戰 ， 不 肯 投 入 資 金 改 善 服 務 。
新 舊 管 理 層 昨 日 一 起 會 見 員 工 ， 宣 佈 出 售 股 權 消 息 ， 員 工 私 下 歡 迎 新 公 司 接 手 管 理 ， 有 電 車 員 工 說 ： 「 九 倉 都 唔 肯 放 水 ，  家 起 碼 真 係 有 改 善 機 會 。 」 員 工 指 電 車 在 馬 路 中 央 行 駛 ， 有 車 輛 從 左 邊 撞 過 來 常 會 煞 車 不 及 ； 九 倉 只 在 電 車 左 邊 前 端 及 後 方 各 裝 一 個 汽 車 泊 車 用 的 感 應 器 ， 一 有 物 體 接 近 便 發 聲 ， 結 果 電 車 入 站 時 附 近 電 車 全 數 發 出 聲 響 ， 變 成 鬧 劇 。



煞 車 系 統 未 改 善
九 倉 改 良 感 應 器 ， 當 有 物 體 接 近 電 車 三 呎 距 離 才 發 出 訊 號 給 司 機 ， 但 電 車 煞 停 的 距 離 較 汽 車 長 ， 根 本 無 法 在 短 距 離 內 煞 停 。 管 理 層 知 道 可 應 用 輕 鐵 使 用 的 磁 力 煞 車 系 統 ， 只 需 在 電 車 前 後 車 輪 中 間 安 裝 磁 力 煞 車 裝 置 ， 但 九 倉 一 直 只 說 研 究 ， 無 任 何 決 定 ， 相 信 是 費 用 昂 貴 所 致 。
代 表 電 車 職 工 的 物 流 及 交 通 行 業 委 員 會 召 集 人 王 國 健 表 示 ， 現 階 段 難 以 估 計 新 公 司 會 否 引 入 另 一 套 管 理 模 式 ， 難 言 對 工 人 是 好 是 壞 ， 工 會 最 基 本 的 要 求 是 「 唔 損 害 工 人 現 有 利 益 。

經濟不好時的人力資源政策

凍結人手、減出差控成本 增培訓資源保實力



　　在經濟逆境下，不裁員不減薪才是好僱主，採取節流措施，但未有因此而大開殺戒進行裁員行動，反而投放更多資源培訓人才，保持機構的人才優勢，以及如何善待員工。

　　　在金融海嘯下，不少企業馬上裁員或減薪，然而Hewitt發現，獲獎的機構會透過凍結人手及削減出差開支，達至成本控制，並未採取大規模裁員行動或減少員工培訓。

　在海嘯下業績難免受影響，作為管理層需明白前人員的困難，加強溝通。曾向後勤員工承諾「不裁員，不減薪」的王利民稱，公司會開拓股票買賣業務，今年會視乎業務發展聘請人手。至於花紅方面，今年沒有人工加，但公司在年底會再作檢討。

讓員工參與決策 清楚發展

　　總部設於印度孟買的洗頭水生產商Godrej Products在海嘯下，計劃在明年3月前增加員工培訓開支8%，包括推薦有潛質的管理層修讀為期20個月、類似MBA的管理課程，以作為機構長遠的人才策略。

　　資訊科技公司HCL全球人力資源部主管認為，企業要讓員工參與決策，同時管理層需協助員工，例如員工可在內聯網清楚知道自己的事業發展、隨時於網上與導師（mentor）聯絡，以及自己需要完成甚麼培訓等，這樣企業的業績才會有起色。

　　Hewitt建議機構以減少公幹、凍結人手等方式減開支，避免裁員；重培訓員工的管理能力，以培育未來管理人才。

供股

買入供股權用28元供股的投資者，急不及待想趁高價沽出新股，以免夜長夢多。可是新股在香港要到周四才開始上板買賣，若擔心屆時股價已回落，技術上最快可於今天先行沽貨，但卻要冒上一定的風險。

交收未必順利 有一定風險

由於股票成交後2個交易日才交收(T+2)，理論上投資者可利用這個機制，最快率先於今日沽貨，到兩日後(周四，9日)新股到手，便可及時平倉。不過證券行普遍不建議投資者這樣做，「理論上星期四新股便到手，但有時交收未必那麼順利，不必冒這個風險。

雖然近日匯控股價上升，但52元對小股東來說，又不是大不了。選擇供股的客戶，很多都在60至70元購入匯控，即使用28元供股，平均購入價仍高於現水平，現在若沽出新股，仍然無利可圖，因此相信小股東並不急於沽貨套現。

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匯控供股

匯控行政總裁紀勤預期美國經濟收縮，信用卡業務面對兩年困難，惟該行已經先於其競爭對手採取相應行動，包括結束某類型信用卡服務及減少市場推廣，除非資產質素進一轉差，否則相信可以渡過難關。美國信用卡業務目前仍相對地穩健，因為它可帶來更高的邊際利潤，以及該業務三分之二的資金，均有存款作為基礎。雖然交易額已減少，但美國人仍繼續使用信用卡消費。匯豐融資的大額備撥解釋，並表示決定結束該業務前，他們曾考慮過所有可能的方案，包括出售匯融，但沒有任何買家出現。故此他認為有秩序地結束該業務是一個正確的做法，預計今年上半年將有2.65億美元的重組開支，但往後每年可以為匯控節省多達7億美元成本。

人民幣

中 國 、 阿 根 廷 貨 幣 互 換
【 本 報 訊 】 在 G20 峯 會 前 ， 中 國 的 「 貨 幣 外 交 」 再 下 一 城 。 令 人 民 幣 於 貿 易 領 域 的 國 際 化 正 小 步 加 快 ， 人 民 銀 行 昨 日 宣 佈 與 阿 根 廷 央 行 簽 訂 700 億 元 （ 人 民 幣 ． 下 同 ） 貨 幣 互 換 框 架 協 議 ， 這 是 迄 今 中 國 和 拉 丁 美 國 家 歷 史 上 最 大 規 模 的 金 融 交 易 ， 而 人 民 幣 於 國 際 上 的 應 用 亦 遍 及 亞 洲 、 歐 洲 的 白 俄 羅 斯 以 至 南 美 洲 ； 至 今 涉 及 的 互 換 金 額 達 14559 億 元 ， 相 當 於 中 國 08 年 整 體 外 貿 總 額 的 8.3% 。



涉 700 億 拉 美 最 大 宗
內 地 經 濟 分 析 員 相 信 ， 中 國 要 人 民 幣 先 成 為 亞 洲 區 內 貨 幣 ， 終 極 目 標 是 至 2020 年 可 自 由 兌 換 。 香 港 大 學 中 國 金 融 研 究 中 心 主 任 宋 敏 則 關 注 ， 人 民 幣 國 際 化 會 削 弱 內 地 金 融 體 系 的 防 火 牆 ； 在 今 次 的 金 融 海 嘯 和 上 次 的 亞 洲 金 融 風 暴 ， 中 國 的 損 失 相 對 較 少 ， 就 是 因 為 人 民 幣 資 本 賬 未 開 放 。
不 過 ， 國 務 院 發 展 研 究 中 心 對 外 經 濟 研 究 部 部 長 張 小 濟 認 為 ， 貨 幣 互 換 協 議 主 要 是 促 進 與 發 展 中 國 家 的 貿 易 活 動 ， 給 予 市 場 信 心 ； 說 成 是 人 民 幣 國 際 化 仍 早 ， 不 完 全 是 同 一 回 事 。
經 濟 師 各 抒 己 見 ， 但 顯 而 易 見 是 ， 人 民 幣 除 應 用 於 國 際 貿 易 領 域 外 ， 人 行 副 行 長 胡 曉 煉 早 已 透 露 ， 一 些 多 邊 開 發 機 構 提 出 希 望 中 國 購 買 其 債 券 及 在 華 發 行 人 民 幣 債 券 ， 雙 方 正 就 此 積 極 研 究 。



人 民 幣 料 2020 年 前 國 際 化
中 國 推 國 際 貨 幣 基 金 組 織 （ IMF ） 的 特 別 提 款 權 （ SDR ） 作 為 國 際 超 級 貨 幣 ， 隨 即 引 起 各 方 指 美 元 作 為 全 球 「 一 哥 」 貨 幣 的 地 位 是 不 可 取 代 。 瑞 信 亞 洲 首 席 經 濟 師 陶 冬 認 為 ， 貨 幣 互 換 協 議 有 助 推 進 人 民 幣 國 際 化 ， 但 距 離 真 正 人 民 幣 國 際 化 仍 有 很 大 差 距 ， 然 而 這 是 大 勢 所 趨 ， 相 信 會 在 2020 年 之 前 實 現 ， 主 要 視 乎 中 國 經 濟 佔 全 球 經 濟 規 模 增 速 而 定 。
中 國 國 際 金 融 報 告 建 議 ， 無 論 美 國 是 否 願 意 放 棄 國 際 儲 備 貨 幣 的 特 殊 地 位 ， 可 以 肯 定 的 是 ， 中 國 在 國 際 貨 幣 和 金 融 事 務 中 的 地 位 將 得 到 提 高 ， 人 民 幣 國 際 化 的 進 程 將 加 快 ， 人 民 幣 滙 率 長 期 看 升 ； 這 些 將 對 中 國 經 濟 和 資 本 市 場 產 生 深 遠 的 意 義 。
早 前 人 行 在 東 盟 10+3 框 架 下 ， 已 簽 署 17 份 雙 邊 貨 幣 互 換 協 議 ， 又 與 6 個 國 家 地 區 簽 訂 相 關 協 議 。



人 民 幣 貨 幣 互 換 協 議
簽 訂 日 期 ： 12 月 /08 年
國 家 / 地 區 ： 韓 國 　 總 值 （ 人 民 幣 ） ： 1800 億 元

簽 訂 日 期 ： 12 月 /08 年
國 家 / 地 區 ： 香 港 　 總 值 （ 人 民 幣 ） ： 2000 億 元

簽 訂 日 期 ： 2 月 /09 年
國 家 / 地 區 ： 馬 來 西 亞 　 總 值 （ 人 民 幣 ） ： 800 億 元

簽 訂 日 期 ： 2 月 /09 年
國 家 / 地 區 ： 東 盟 10+3 　 總 值 （ 人 民 幣 ） ： 約 8059 億 元

簽 訂 日 期 ： 3 月 /09 年
國 家 / 地 區 ： 白 俄 羅 斯 　 總 值 （ 人 民 幣 ） ： 200 億 元

簽 訂 日 期 ： 3 月 /09 年
國 家 / 地 區 ： 印 尼 　 總 值 （ 人 民 幣 ） ： 1000 億 元

簽 訂 日 期 ： 3 月 /09 年
國 家 / 地 區 ： 阿 根 廷 　 總 值 （ 人 民 幣 ） ： 700 億 元

總 額 ： 14559 億 元

美國汽車業

生產成本太高
耗油多
產品不合市場

rights issue

need money for repayment of debt, strengthen financial poistion, further development,

sss

What does the changing relationship between derivatives and underlying mean for risk management?

regulatory developments after the crisis


Future market turbulence: where are the next market traps and the implications for risk management?

What are the current global economic challenges? Hear Jim O'Neill, Chief Economist, Goldman Sachs share his macroeconomic analysis

在 金 融 上 監 管 不 力 ， 才 是 金 融 海 嘯 罪 魁 禍 首 。面 對 急 速 惡 化 的 金 融 環 境 ， 及 時 有 力 的 對 策 至 為 關 鍵 ， 並 就 如 何 完 善 監 管 環 球 金 融 市 場 ， 提 出 具 體 建 議 。
讚 內 地 推 政 策 及 時 果 斷
周 小 川 指 ， 各 國 政 府 和 立 法 機 關 可 考 慮 事 先 授 權 財 政 部 和 中 央 銀 行 在 特 定 的 、 定 義 清 晰 的 危 機 情 形 下 ， 採 取 非 常 規 手 段 以 控 制 系 統 性 風 險 ， 而 無 需 經 歷 冗 長 甚 至 艱 難 的 批 准 過 程 。 而 中 國 政 府 在 出 台 重 大 舉 措 時 決 策 及 時 、 果 斷 、 有 力 ， 體 現 了 獨 特 優 越 性 。 今 次 金 融 風 暴 中 凸 顯 多 個 監 管 系 統 的 缺 點 。 當 中 國 際 信 貸 評 級 公 司 涉 及 利 益 衝 突 問 題 ， 以 及 市 場 的 評 級 工 具 相 類 似 引 發 市 場 羊 群 效 應 ； 周 小 川 建 議 監 管 機 構 應 要 求 結 構 產 品 發 行 人 在 其 資 產 負 債 表 中 持 有 一 定 份 額 相 關 資 產 ， 從 而 減 緩 道 德 風 險 和 欺 詐 性 貸 款 發 放 等 問 題 ； 要 求 主 要 金 融 機 構 使 用 外 部 評 級 不 超 過 業 務 量 的 50% ， 應 加 強 內 部 評 級 能 力 ， 信 用 風 險 要 獨 立 判 斷 。
倡 設 機 制 防 市 價 入 賬 衝 擊
以 公 允 價 值 入 賬 的 會 計 準 則 ， 令 今 次 惡 劣 的 金 融 市 場 更 加 動 盪 ； 周 小 川 建 議 建 立 一 種 「 斷 路 器 」 機 制 ， 抑 制 特 殊 情 況 下 公 允 價 值 會 計 準 則 帶 來 的 衝 擊 。 周 小 川 「 指 點 」 發 達 國 家 如 何 加 強 監 管 ， 人 行 昨 晚 發 表 「 部 份 國 家 金 融 管 理 存 在 多 方 面 問 題 」 文 章 呼 應 行 長 言 論 ， 直 指 部 份 發 達 國 家 認 為 「 最 少 的 監 管 就 是 最 好 的 監 管 」 是 錯 誤 ， 他 們 在 監 管 埸 外 金 融 產 品 顯 得 鬆 散 與 欠 缺 失 ， 在 部 份 發 達 國 家 的 一 些 具 有 重 要 性 金 融 機 構 董 事 會 ， 淪 為 「 紳 士 俱 樂 部 」 ， 獨 立 董 事 未 稱 職 等 。 他 更 呼 籲 ， 發 達 國 家 應 盡 快 將 國 民 收 入 的 0.7% 作 為 援 助 發 展 國 家 經 費 ， 實 現 其 承 諾 。 謝 旭 人 重 申 盡 快 為 國 際 貨 幣 基 金 組 織 、 世 界 銀 行 等 國 際 金 融 機 構 制 定 改 革 時 間 表 和 路 線 圖 ； 進 一 步 提 高 發 展 中 國 家 的 代 表 性 和 發 言 權 。 增 強 對 主 要 儲 備 貨 幣 國 家 經 濟 政 策 和 金 融 市 場 的 監 管 ， 建 立 及 時 高 效 的 危 機 早 期 預 警 系 統 。

1. 各 國 政 府 和 立 法 機 關 考 慮 事 先 授 權 財 政 部 和 中 央 銀 行 ， 在 非 常 危 機 時 期 可 以 採 取 非 常 手 段 ， 毋 須 經 過 冗 長 審 批
2. 要 求 重 大 金 融 機 構 外 部 評 級 的 依 賴 度 和 使 用 率 ， 不 超 過 業 務 量 的 50%
3. 建 立 斷 路 器 機 制 ， 抑 制 特 殊 情 況 下 採 用 公 允 價 值 會 計 準 則
4. 要 解 決 巴 塞 爾 協 議 允 許 金 融 機 構 對 複 雜 產 品 定 價 及 風 險 評 估 ， 採 用 內 部 評 級 法 的 缺 點
5. 在 經 濟 異 常 時 期 財 金 部 門 可 發 佈 季 度 景 氣 與 穩 定 系 數 ， 以 便 調 整 對 複 雜 信 貸 產 品 等 的 資 本 充 足 比 率 及 其 他 控 制 標 準

企業併購

商務部以反壟斷法否決可口可樂收購滙源果汁，以為壟斷市場佔有率與妨礙將來的競爭。